供需双向走弱 塑编市场步履维艰

导语：当前原油底部运行，近期预期支撑转弱，估值表现出一定压力，弱现实施压盘面，继续向下寻找支撑，原料 聚丙烯市场弱势整理。基本面来看，原料供应端呈现宽松状态，塑编企业成本支撑减弱，业者谨慎态度增加。需求端来看，11月中旬开始，终端需求陆续开启淡季模式，需求萎靡明显，工厂仍存在新单跟进不足、开工负荷下降的现状。当前塑编供需矛盾仍存，市场缺乏利好支撑，业者对后市预期普遍不高，塑编市场在经历当下弱势格局后或将维持横盘震荡。

数据来源：隆众资讯

11月份 PP价格呈现回落态势，月初中美关系存缓和迹象，多项利好支撑市场，估值端偏修复，煤炭价格创新高，煤化工表现持续强于油化工。在盘面反弹过程中价格跟进缓慢，基差迅速走弱，需求成交一般。月底，油价大跌，盘面估值偏高，叠加短期无法对多头的供应缩减预期做出证实，弱现实施压盘面，现货向下寻找支撑。油价走弱对抗偏强宏观，PP多空对峙下，短期趋势转空，支撑位下移至前低附近，存在惯性下跌，但不具备追空价值。截止30日，华东拉丝主流报盘在7470元/吨，较上周涨20元/吨，涨幅0.27%。

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11月份，塑编样本企业（50家）平均开工率为45.51%，环比0.89%，同比+0.76%。月内塑编市场整体处于震荡整理的态势，价格空间上涨乏力，利润空间持续收窄，市场气氛偏悲观。随着天气转凉，或对部分地区塑编工厂开工有所拖累，部分小型企业有停车检修的计划，中大型企业亦有降负的可能性。据隆众资讯调研了解，因终端需求有限，新增订单较少，个别企业已实行轮休制度，且有提前放假的可能性，预计塑编样本企业开工或将继续下滑为主。

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11月份，塑编样本企业（50家）平均订单天数在6.39天，环比+7.94%。月内国际原油下行，原料价格多弱势下滑为主，成本端支撑减弱，塑编市场当前无亮眼之处，市场观望心态强烈。

据隆众资讯调研了解，后期双十二、国家法定节假日以及节日大促等一定程度提振市场氛围，加之当前进入冬季天气转冷，部分工厂对食品的囤货意愿尚可，食品袋订单情况延续往日。但是终端建筑业因天气寒冷施工受限，水泥袋需求大幅下滑；农业方面，下一用肥周期大约在12-1月冬蜡肥，以及春节前后2-3月的返青肥，目前处于需求空档期，主要储备性需求为主，所以化肥袋需求低迷。再者，东北动物疫病风声再起，相较于11月初而言，本次疫病影响更多集中在规模场，且母猪、商品猪均有受创，对饲料袋需求小幅减少。整体而言，利空大于利好，预计12月份塑编订单情况或将延续弱势。

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11月份，塑编样本企业（50家）平均库存天数在6.18天，较上月+0.03天，环比+0.49%。据隆众资讯调研了解，11月初，原料端支撑尚可，塑编工厂采买积极性较高。中旬开始，成本支撑减弱，价格利润双双收窄，整体交投气氛冷清。加之当前市场买涨不买跌心理显现，塑编企业采买谨慎，故原料库存较前期变化不大。

未来预测：当前市场围绕供需变量及成本端博弈，供需两淡局势令市场无重大利好刺激下难以摆脱困境，塑编工厂伺机逢低按需采购，原料库存多有下滑。成本端支撑有限，终端需求持续低迷，塑编工厂新增订单有限，市场僵局难破，预计12月份塑编市场仍偏弱震荡为主，编织袋价格上涨乏力，价格多在9800-10000元/吨之间震荡。